3月6日，由华融融达期货西北分公司主办的“稳企安农，护航实体”—2024新疆涉棉企业棉花期权培训交流会”在新疆阿克苏举办。本次会议邀请了棉纺产业链与期权专业人士，就棉花期权基础知识、期权进阶策略等进行了详细讲解，对期权操作和结算风控业务中存在的相关问题进行了深入分析，并邀请企业嘉宾以实业操作的心得体会和案例总结分享了期权交易的实用价值。此次会议的召开旨在更好地帮助涉棉企业稳健经营，利用期货及衍生品工具进行风险管理，实现降本增效。来自棉花产业链及期现类投资公司等102家企业的132名代表参会。

华融融达期货西北分公司总经理葛振栋在会议致辞中介绍了华融融达期货西北分公司棉花团队情况。华融融达期货棉花研究中心于2009年在乌鲁木齐成立，专门负责棉花、棉纱及相关品种的供需与价格研究工作。棉花研究中心建立了自2000年以来的中国棉花月度供需平衡表，形成了棉花、棉纱全产业链数据库，并打造了华融融达期货独有的新疆棉花产量预测体系，从近六年公布的产量预估数据看，与新疆实际产量数据误差小于20万吨。棉花研究团队拥有成熟的研究体系，精准把握产业脉搏，敏感捕捉行业动态，多次在年报中准确预测新年度行情走势。

郑州商品期货交易所产业发展部卫煌阳向参会企业代表介绍了郑商所在服务产业方面的一系列举措。

华融融达期货西北分公司棉花事业部总经理万孝恒，通过数据展示了近几年期权市场的发展情况，介绍了棉花期权的规则要点及影响因素，并对产业企业特别关注的期权和期权组合的权利金、保证金费用的计算等进行了详细讲解。他表示，期权是非常强大的风险管理、收益增强、观点表达、优势变现的工具，可以应用于企业生产经营的多个方面，从而实现立体投研、立体交易、立体风控、立体贸易等全方位功能，以有效降低风险，提高盈利水平。产业企业需要从价格、时间、波动率等多个维度去认识期权。

河南同舟棉业有限公司现货策略部总经理符如建站在企业的角度，介绍了不同行情下期权策略的选择，对期权交易过程中的波动率风险、时间风险、方向风险以及流动性风险进行了分析，并通过期权代替期货头寸保值及备兑期权和累沽期权的案例，为参会者展示了期权在涉棉企业风险管理中的应用方式。

华融融达期货的风险管理子公司上海融致实业有限公司衍生品部产品总监闫亚萍，讲解了期权的类型和优势，并通过详细的场外期权案例介绍了企业在采购、生产、存储、销售等环节采取的期权策略方案，用简单易懂的案例分享了锁定采购价格和销售价格的方法，以及领式期权策略和累购策略，并系统地讲解了涉棉企业参与场外期权市场的流程。

建发（上海）有限公司棉纺研发部经理刘培培在会议上，详细分析了当前棉花市场的基本面情况：

国内市场：产能充沛的情况下，下跌有利于刺激需求，上涨会压制利润而抑制需求。目前纱厂仍有订单，年后的高产能、高开机、高库存、低消费的局面如果持续至纱厂累库，利润压缩，会进一步带来降纱价、降开机，比拼成本、寻求存货机会的时期，但负反馈需要时间。棉价跌幅要低于纱价，否则又会打开纱厂的利润窗口，给纱厂带来棉花补库需求。但在全球市场需求复苏的格局下，对于棉花需求的评估也不应过分悲观。后续需观察纱厂利润、纱厂开机和新棉生产情况。

国际市场：短时间看，美棉的逼仓行情已经严重背离基本面。期现基差、内外价差、月间差、纱厂利润的全面背离，一方面吸引了仓单的生成，另一方面严重抑制了消费需求，同时国际棉商的回购需求得到一定程度的满足。因此ICE高价受抑制，逼仓行情难持续。但接近2024/2025年的北半球棉花种植期，目前棉粮比价及天气状况指向种植面积增加、单产提高概率大。2024/2025年的丰产对应2024/2025年的消费弱复苏，因此新棉的价格会被重新定价。后续需观察美棉出口、棉商销售进度和新棉生产情况。

华融融达期货交易咨询部研究员周依阳介绍了期权基础知识与交易原理，如何结合现货行情利用商品期权制定不同的期权交易策略，以丰富的案例分享了期权交易的逻辑思维，以及如何通过期权组合的方式满足不同的需求。

华融融达期货结算部专员尚甜甜详细介绍了郑商所期权结算业务中，逐笔与逐日结算的区别、期权与期货结算账单的不同以及保证金的计算方式等，对郑商所期权行权的方式方法及结算业务的要点作了详细的介绍，并总结了到期行权的注意事项。

新疆生产建设兵团棉麻有限公司市场部经理杨洋从兵团棉麻公司的经验和认识出发，详细介绍了基差贸易的逻辑和基本模式，按照贸易流程讲解了上下游企业对基差的操作模式，包括基差点价、锁基差、期转现和交割。同时，针对贸易业务执行风险及控制、公司套期保值业务组织架构及管理等进行了详细介绍，为参会企业提供了良好的参考价值。